Antonio J. Zoido
Presidente de la Bolsa de Madrid.

"La recuperación de las bolsas será una realidad"

1.- ¿Cómo ha evolucionado la bolsa en el período post-Irak?

La Bolsa Española, al igual que el resto de plazas financieras europeas, ha recogido con significativas revalorizaciones la finalización del conflicto bélico con Irak. El Ibex 35 recuperó en pocas semanas en torno al 20% desde los mínimos anuales del 12 de marzo pasado, una semana antes del inicio de los bombardeos.

En las últimas fechas los índices han rozado máximos anuales y el mercado español es en estos momentos el que ofrece mejor balance anual respecto de sus homólogos europeos.

2- ¿Cómo va a ser el final de este año 2003?

"Los fundamentos de la economía son sólidos y las expectativas de crecimiento para la zona euro son positivos a pesar de ciertos signos de debilidad que tenderán a desaparecer.."

Sobre la evolución de los mercados a medio y largo plazo, hay una corriente de opinión optimista cada vez más generalizada entre los analistas y gestores. Las previsiones de las últimas semanas realizadas por los principales bancos de inversión coinciden en aconsejar la vuelta paulatina a la renta variable.

Los fundamentos de la economía son sólidos y las expectativas de crecimiento para la zona euro son positivos a pesar de ciertos signos de debilidad que tenderán a desaparecer, por lo que la recuperación de las bolsas será una realidad.

3.- ¿Es hoy la bolsa el vehículo de ahorro del ciudadano?

La evolución negativa de los mercados de valores en los últimos tres años ha tenido un efecto innegable en la caída de la participación del ahorro de las familias a través de las acciones. No obstante, la desinversión es mínima al caracterizarse el inversor pequeño por su estabilidad.

La mejor prueba de ello es la evolución del ahorro de las familias en los últimos años. El valor de las acciones en manos de las familias era en el año 1994 de unos 98.000 millones de euros y representaba el 17,6% de los activos financieros totales de las familias, mientras que en el 2002 se ha cuadruplicado (387.000 millones de euros) y representa ya el 33% del valor total de su cartera financiera.

4.- ¿Cuál es el futuro de la sociedad de bolsas y mercados españoles? ¿están dotadas de los medios modernos de comunicación y contratación?

La constitución de Bolsas y Mercados Españoles (BME), la sociedad que integra los mercados y sistemas que negocian y liquidan activos financieros en España y que ya es una realidad, ha sido la mejor respuesta del mercado español al nuevo entorno global. El mercado integrado español presenta una de las estructuras de productos más diversificada de Europa y un tamaño que le permitirá desempeñar un papel decisivo en la configuración del mapa bursátil de la zona euro.
El mercado de valores español ha estado presente en todos los avances vividos por las bolsas a escala internacional y lo seguirá estando en todas las alternativas estratégicas que beneficien al conjunto del mercado. Por tanto, participara en aquellos proyectos dirigidos a hacer de la contratación de valores una operativa más asequible, económica, eficaz y en línea con la filosofía de transparencia, liquidez y seguridad que ofrece nuestro mercados a emisores e inversores.

5.- Entonces ¿caminamos hacía una bolsa única europea?

Cuando se habla de una Bolsa europea hay que precisar claramente lo que se quiere decir. ¿Entendemos como Bolsa única en el sentido de un ente gestor de la contratación de valores? Yo creo que ese no es el camino. Este tipo de consolidación plantea muchos obstáculos.

El proceso de creación de una bolsa europea interconectada ya existe. En 2002, el 63% de la contratación en la Bolsa española se había realizado por no residentes e igualmente muchos inversores españoles tienen acceso, a través de los intermediarios, a los mercados entre otros, a Londres, Francfort, Nueva York.