Rafael Termes, Profesor del IESE, Universidad de Navarra
"Inflación? Los servicios!!"

Una vez amainado el ruido, de índole casi exclusivamente política, ocasionado por la publicación de la variación mensual del IPC en enero de 2002, parece llegado el momento de reflexionar sobre nuestra inflación, en términos de tendencia, olvidando el irrelevante evento de enero. Para lo cual hay que ir a las tasas anuales que, según informa el INE, tienen en cuenta la modificación de la metodología.

".. nuestro diferencial negativo es demasiado alto. Por detrás de España sólo están, como siempre, Portugal y Grecia, y, en estos momentos, Holanda."

La evolución del índice general de los precios de consumo, cuya tasa anual de variación venía descendiendo desde el 4,2% en mayo de 2001, para situarse en el 2,7% en diciembre, ha subido al 3,1% en enero de 2002. En cambio, la inflación subyacente, que excluye alimentos sin elaborar y productos energéticos, que en diciembre estaba en el 3,8%, ha descendido hasta el 3,6%, y la inflación en servicios, sin alquileres, ha pasado del 4,2% al 4%. Lo cual se explica, en parte, por la fuerte subida de carburantes y combustibles, así como de los productos energéticos.

Ahora bien, desde el punto de vista de nuestra competitividad dentro de la Unión Europea, lo que importa no es tanto la tasa de inflación como la diferencia con el comportamiento, en este aspecto, de nuestros socios comunitarios. Por ello, el actual rebrote del índice general hay que compararlo con la evolución del índice de la UE, en términos armonizados. La tasa anual de crecimiento del IPC español armonizado, en diciembre 2001 era 2,9% y la de la UE era 2,0%, con un diferencial en contra de nuestro país de 0,9 puntos porcentuales. Según datos del INE, provisionales cuando esto se escribe, en enero 2002 la tasa armonizada de la UE se situó en el 2,5% y la de España en el 3,1%. Esta tasa es igual a la tasa sin armonizar, lo cual sucede algunas veces; cuando no, la diferencia en más no ha rebasado 0,2 puntos porcentuales en todo el año 2001. Por lo tanto, a partir de los datos hoy disponibles, puede decirse que nuestro diferencial con la UE en enero 2002 está entre 0,6 y 0,8 puntos porcentuales, lo cual supone una pequeña mejora respecto a diciembre 2001. Sin embargo, todavía nuestro diferencial negativo es demasiado alto. Por detrás de España sólo están, como siempre, Portugal y Grecia, y, en estos momentos, Holanda.

Urge, por lo tanto luchar contra la inflación. El desglose del Indice General dice a las claras que la batalla debe darse en el campo de los servicios, cuyos precios aumentan a una tasa anual que, desde junio de 2000, se mantiene entre el 4% y el 4,6%, tirando hacia arriba del índice general.Y la estrategia de esta lucha no es otra que liberalizar todo lo que no está liberalizado, que no es poco.