"Las bolsas americanas"

Alfredo Jiménez
Director de la División de Tesorería y Bolsa del Banco Pastor

Los indicadores de la economía americana publicados en la última semana han resultado mejores de lo previsto y han servido de apoyo significativo a las bolsas americanas. Estas han alcanzado niveles muy importantes, no vistos desde hace bastantes meses, por ejemplo el SP 500 se situó el pasado viernes en el nivel de 965 puntos, mientras que el Nasdaq se quedó a las puertas de los 1.600 puntos.

"Tanto la confianza de los consumidores como la de los empresarios americanos, han batido las expectativas .."

Tanto la confianza de los consumidores como la de los empresarios americanos, conocidas esta semana, han batido las expectativas y han impulsado a las bolsas internacionales hasta los niveles antes indicados. El mercado interpreta estos datos como un primer indicio de que la recuperación de la economía americana está más próxima, y esto genera flujos significativos hacia las bolsas americanas y europeas, que han registrado volúmenes de contratación muy elevados.

El efecto que tuvo esta información en los mercados de bonos fue de cierta corrección en las tasas de interés a largo plazo, tras las importantes caídas de las últimas semanas. En concreto, el Bund alemán a diez años cerró el pasado viernes en unos niveles que representan una Tir aproximada del 3,75%, frente a los 3,50% que llegó a alcanzar hace unos días. También el euro corrigió de forma apreciable hasta un 1,1760 desde 1,1930 que marcó durante la pasada semana y esta corrección continúa en la semana que comienza hoy.

Por el contrario, en Europa siguen sin apreciarse signos claros de recuperación económica y así nos lo han recordado diversos responsables del BCE y de otros Bancos Centrales en las manifestaciones que han realizado en los últimos días. Tan sólo se conoció un dato positivo: la encuesta realizada a los empresarios alemanes, conocida como encuesta IFO, del pasado mes de mayo. Esta encuesta refleja una tímida recuperación de las expectativas futuras de los empresarios alemanes que deberá ser confirmada en los próximos meses, y ello a pesar de lo frágiles que continúan siendo los fundamentales domésticos de la economía alemana y mientras que las perspectivas de crecimiento para este año siguen siendo muy débiles.

Comienza una semana importante para los mercados monetarios ya que el jueves se celebran reuniones decisorias de política monetaria del Banco de Inglaterra y del Banco Central Europeo, y es probable que este último recorte su tipo de intervención. De hecho en la actualidad, el mercado de depósitos interbancarios otorga una probabilidad muy alta a un recorte de tipos del euro de esa magnitud, y el 100% de posibilidades para un recorte menor, de 25 puntos básicos.

Esperemos que esta vez el BCE no defraude las expectativas del mercado, aunque en esta ocasión la débil situación económica de la zona euro unida al bajo nivel de la tasa inflación y a la fortaleza del euro aconsejarían claramente una reducción de 50 puntos básicos. No obstante, el BCE tiene la última palabra.