“Momento decisivo"   

	Juan Carlos Ureta. Presidente de Renta4

 Juan Carlos Ureta
Presidente de Renta 4
Ver gráfico (abajo)

Al enfilar la recta final del primer semestre, las Bolsas se enfrentan a decisiones críticas, y básicamente a la decisión de seguir instaladas en la desconfianza generada por el llamado "accounting", es decir la manipulación contable descubierta en unos casos y sospechada en otros, o bien optar por valorar positivamente los evidentes mensajes positivos que llegan del lado "macro", donde se afianza la sensación de que la recuperación USA va en serio.

"Pero , además de buenas cifras económicas o de resultados, hace falta recuperar algo mucho más delicado, que es la confianza en el sistema."

En USA, además del crecimiento del primer trimestre, 5,6%, sabemos ya que la productividad sigue al alza(creció un 8,4% en el primer trimestre) y que sigue fuerte la actividad manufacturera (ISM de Mayo repuntando a 55,7 por encima de estimaciones de mercado).

Pese a todo ello, el Ibex no ha podido superar el 8.000 en su primera sesión de Junio, impactado por las nuevas noticias corporativas que llegaban del mercado americano (dimisión del CEO de Tyco, suicidio del Director Financiero de la compañía energética El Paso, investigaciones varias,....).

En definitiva , el mercado tendrá que optar en Junio entre el camino bajista o la continuidad en la fase de estabilización lateral. Los datos económicos e incluso los empresariales (recordemos que más del 50% de los resultados publicados del primer trimestre han estado por encima de las estimaciones de los analistas) dan soporte a una consolidación de niveles y a la superación del 8.000 en el Ibex, pese a que la crisis argentina diste mucho de estaen vías de solución, y pese a que como se ha demostrado la pasada semana con el BBVA es difícil que los Bancos eviten la recapitalización de sus filiales en aquel país.

Pero , además de buenas cifras económicas o de resultados, hace falta recuperar algo mucho más delicado, que es la confianza en el sistema. Esperemos que así sea y que el "caso bajista " pierda definitivamente fuerza en el verano.