Expansión.
Opinión.
Título: La vieja Europa.
Tema: Rigideces Europeas.
Autor: Pedro Schwartz.
Resumen: El artículo 1 del borrador de Tratado Constitucional proclama que "la Unión obrará en pro de una Europa con desarrollo sostenible basado en un crecimiento económico equilibrado y en la justicia social, con un mercado único libre y una Unión Económica y Monetaria persiguiendo el pleno empleo y generando un alto grado de competitividad y un nivel de vida elevado". Esta hermosa declaración es contradictoria e inquietante. Un nivel de vida elevado no se alcanza a fuerza de decretos sino que es el resultado espontáneo de la competencia empresarial en un mercado abierto. Asimismo, el pleno empleo no se consigue persiguiéndolo los políticos directamente, sino haciendo lo que Alemania y Francia no quieren, a saber, haciendo flexible el mercado de trabajo. 19/2/2003. Pág.3.

Cinco Días.
Opinión.
Título: El dólar tiene base débil; el euro, también.
Tema: Cotización del dólar.
-Autora: Nieves García-Santos.
Resumen: El euro no tiene motivos para apreciarse, pero el dólar sí los tiene para depreciarse. Un dólar más barato sería positivo para su balanza por cuenta corriente, con un efecto estimulador sobre la economía americana. La otra cara de la moneda estaría en el área euro; donde una moneda más cara perjudicaría las exportaciones. En este caso no quedaría más alternativa que echar mano del estímulo monetario y acelerar el proceso de reformas estructurales.
Todo ello lleva a la conclusión de que el dólar tiene gran probabilidad de debilitarse más aún. Como siempre se afirma, lo deseable es que tenga lugar una depreciación gradual. Así puede considerarse la evolución de la moneda americana desde mediados de 2001. 19/2/2003. Pág.16.

La Gaceta.
Editorial.
Título: Duisenberg rotundo.
Tema: Pacto Estabilidad.
Resumen: Tal vez su próxima marcha permite a Duisenberg mantenerse firme en sus criterios y ser claro sobre las necesidades y puntos débiles de la economía europea. Ha señalado que algunos gobiernos europeos, como Alemania, Francia, Italia o Portugal, no se han tomado en serio la tarea de sanear sus cuentas públicas y algunos de ellos trabajan con empeño por acabar con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento.
Duisenberg indicó que las reglas del juego obligan a todos y se acuerdan para cumplirlas, máxime cuando forman parte de un tratado global y de decisiones como la adopción de una moneda única. El euro obliga a seguir reglas económicas elementales, sin las cuales la política monetaria del BCE no tiene sentido; y Solbes ha recordado que puede corregirse el déficit por el ciclo económico.
De momento, el crecimiento previsto del 1,8% se queda grande y, según Duisenberg, los tipos (2,75%) están en un nivel históricamente bajo. 19/2/2003. Pág.6.

Expansión.
Editorial.
Título: Salarios flexibles, rigidez judicial.
Tema: Mercado laboral.
Resumen: La llamada doble escala salarial es una práctica de convenio que está ganando terreno de forma paulatina en las empresas españolas. Se trata del acuerdo al que llegan la dirección de la compañía y el comité de empresa para contratar a trabajadores que realicen las mismas funciones que los que ya están en plantilla, pero con salarios más bajos. La iniciativa es positiva, porque en un contexto de globalización y creciente competencia esto permite a la compañía mantener o aumentar el empleo asumiendo sus costes, y mejorando su competitividad. No es casual que el sector que más se ha distinguido hasta ahora en España por este tipo de acuerdos en la negociación colectiva sea el del automóvil, que tiene una competencia feroz para ganar mercado.
Sin embargo, la sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña del pasado 31 de enero, que invalida un acuerdo de este tipo en Nissan Motor Ibérica, ha venido a echar un jarro de agua fría sobre esta nueva fórmula pactada de flexibilidad salarial.
La anulación del convenio de Nissan no sabemos qué consecuencias traerá. Pero no serán buenas. 19/2/2003. Pág.2.

La Razón.
Opinión.
Título: Petróleo y Energías Renovables.
Tema: Baza estratégica de las energías renovables.
Autor: Manuel de Delás.
Resumen: <<No más sangre por petróleo>> es uno de los eslóganes más llamativos que hemos podido escuchar y leer estos días. No nos pondremos de acuerdo en qué grado esta guerra es la guerra del petróleo, pero nadie dudará de que el combustible fósil está detrás, si no es la clave, porque Irak es un país importante en la escena mundial en la medida en que dispone de uno de los principales yacimientos del planeta; Irak puede disponer de medios para ser considerado un enemigo en razón de sus ingresos por sus exportaciones de crudo; y EE UU necesita controlar el mercado del petróleo para asegurar sus necesidades. Desde 1973, Occidente ha tenido tiempo y muchas oportunidades de reflexionar sobre el hecho de que nuestra dependencia es una espada de Damocles sobre nuestra seguridad, sobre nuestra economía y lastra todas las perspectivas de crecimientos económicos estables.
La energía -en este modelo- es un lujo y deberá seguir siendo un elemento clave de nuestra cesta energética, pero sería suicida no buscar un equilibrio con un modelo energético basado en el ahorro, la eficiencia y las energías renovables, las que como energías autóctonas, son una parte, un camino en la solución a esa nefasta dependencia. 20/2/2003. Pág.20.

Expansión.
Opinión.
Título: Se privatiza mal.
Tema: Privatizaciones en Iberoamérica.
Autor: Rafael Pampillón.
Resumen: ¿Qué condiciones debe cumplir un programa de privatizaciones? En primer lugar, desregular la economía con el fin de iniciar o incrementar la competencia.
En América Latina, bastantes privatizaciones han transformado los monopolios públicos en monopolios privados, por lo que no se han generado incrementos en la producción y en la productividad.
Otra razón que debería tener la zona para privatizar es reducir deuda pública externa. En América Latina, desgraciadamente en muchos casos, las privatizaciones han ido acompañadas de aumento de gasto y de deuda pública y no de su reducción.
Por último, las experiencias de privatización en América Latina han adolecido, con frecuencia, de serios problemas de transparencia, ya que la información no ha permitido realizar evaluaciones independientes.
Es importante recordar que se debe privatizar con transparencia y publicidad. Los países latinoamericanos han demostrado capacidad para aplicar programas económicos ortodoxos, consiguiendo el apoyo internacional necesario para un desarrollo más fuerte y sostenible. La región volverá a salir fortalecida de la crisis si se aceleran las reformas de estabilidad macroeconómicas, se profundiza en las reformas estructurales, se privatiza con las condiciones arriba expuestas (y cuando sea necesario con los marcos regulatorios adecuados), se fortalecen las instituciones y los mercados, y se hacen cumplir los derechos de propiedad. 20/2/2003. Pág. 54 y 55.

El Mundo.
Opinión.
Título: Los efectos económicos de una guerra en Irak.
Tema: Retroceso en la globalización.
Autor: Robert J. Samuelson.
Resumen: Hace apenas unos pocos años, la globalización parecía un fenómeno irrefrenable. Todos estábamos avanzando hacia un volumen desbordante de inversiones e intercambios comerciales internacionales.
Un resultado plausible de una guerra es que avance la globalización. Se produce una rápida victoria de los Estados Unidos. Se produce un reducido número de bajas civiles. En términos generales, los iraquíes celebran su liberación. No se interrumpe el suministro de petróleo. La modernización económica y política avanza en el Próximo Oriente. Se debilita el ambiente favorable al radicalismo.
Lo peor de todo es que la globalización podría dar marcha atrás, con un claro perjuicio de los países que dependen de los intercambios comerciales y las inversiones internacionales.
El peligro radica actualmente en que <<los principales protagonistas de la economía se encuentran divididos por temas que nada tienen que ver con la economía y han perdido la capacidad de creer los unos en los otros>>.
Las empresas alemanas ya han advertido de la existencia de represalias de los clientes de los Estados Unidos. Las empresas hacen negocio de acuerdo con las previsiones financieras. La guerra y el terrorismo generan nuevas incertidumbres que perturban las previsiones normales y que pueden llevar al traste compromisos globales.
El comercio se desarrolla cuando existen confianza económica y estabilidad política. 20/2/2003. Pág.4 y 5.

La Razón.
Opinión.
Título: Pensiones y vida activa.
Tema: Reforma de las pensiones.
Autor: José Barea.
Resumen: El sistema público español de pensiones contributivas se basa en un sistema de reparto, de forma que los que están trabajando en cada momento financian, a través de las cotizaciones que pagan a la Seguridad Social, las pensiones de los jubilados en ese momento.
Cuando los jóvenes que hoy cotizan lleguen a la jubilación, su pensión será muchísimo menor que la que en la actualidad tienen los jubilados. Por todo ello es ilógico que los Sindicatos se opongan a la reforma de considerar todo el período contributivo para calcular la pensión.
La idea básica de la propuesta es salvar el Estado del Bienestar, como el logro más importante de la civilización occidental, hoy en día el Estado de Bienestar se encuentra más amenazado por algunos de sus amigos más fervorosos, que pugnan por reglas que tienden a minar su base económica, que por sus propios enemigos. 20/2/2003. Pág.5.

Expansión.
Opinión.
Título: Sangre roja y oro negro.
Tema: El Petróleo de Irak.
Autor: John de Zuleta.
Resumen: John Tatum, de Chicago argumentaba que no tendría sentido económico para Estados Unidos gastarse hasta cien mil millones de dólares en una guerra contra Irak por unas reservas que él calculaba que valían 140.000 millones de dólares. Pero su argumento se debilita cuando emplea un 10% para el coste del capital y 10 dólares por barril como coste de producción, ambos debemos suponer que Estados Unidos y otras potencias occidentales extraerán el oro negro y pagarán a Irak un canon de renta por cada barril producido.
En Oriente Medio, con su alta calidad de petróleo y sus bajos costes de producción por cada barril que se vende a 25 dólares se consiguen márgenes desorbitados .
De modo que Irak, con sus 112 mil millones de barriles de reserva de petróleo, es un blanco atractivo. Sólo Arabia Saudí con 262 mil millones de barriles aventaja a Irak en Oriente Medio. 21/2/2003. Pág.3.

Expansión.
Opinión.
Título: La economía y la guerra.
Tema: Consecuencias de la guerra.
Autor: Alan Stoga.
Resumen: Existen tres escenarios básicos a tener en cuenta.
-Primero, la guerra es rápida y decisiva, sin "efecto domino" en Oriente Medio.
-Segundo, la guerra es complicada y se traduce en una guerra urbana con sustanciales víctimas civiles y militares.
-Entre estos dos extremos, el caso más probable es una guerra relativamente rápida, pero una paz cara.
En cualquier caso, la economía global se verá alterada por las fuertes fluctuaciones en los precios y la disponibilidad de petróleo.
En el más probable caso de una posguerra complicada, entonces los inversores encontrarán nuevas razones para quedarse al margen. Estados Unidos continuará luchando para crecer más de un dos por ciento, mantenerse a flote aumentando el presupuesto y unos déficits comerciales que finalmente habrá que corregir. El dólar continuará debilitándose y los mercados seguirán siendo volátiles. Ya que ni Europa ni Japón muestran ningún signo de crecimiento, el resultado será un entorno económico global lleno de riesgos. 21/2/2003. Pág.50.

Expansión.
Opinión.
Título: Corazón latino.
Tema: No se forma para ser empresario.
Autor: Eduardo Aguilar.
Resumen: ¿Cuántos gestores o empresarios existen hoy día enamorados de su empresa, o racionalmente enamorados de su proyecto? Bien pocos. El mundo empresarial parece moverse sólo al ritmo que marca la dictadura de los analistas, del mercado de financiación, ya sea éste bursátil, bancario o de capitales. Esa realidad, esencial para los grandes conglomerados, no debería confundirse con el ámbito empresarial.
Es éste uno de los motivos por los que existe una marcada diferencia entre hacer empresa, convertirse en gestor, ser empresario y, por otro lado, trabajar para una empresa.
Las escuelas de negocio, la universidad, los cursos de formación de directivos, las propias empresas, creen formar a los futuros gestores empresariales enseñándoles análisis fundamental, técnicas de comunicación, mercado de valores, banca, etcétera. ¡Así se forman analistas, banqueros, financieros, pero no empresarios!. Así se confunden los papeles de cada uno en el mundo que rodea a la empresa. 21/2/2003. Pág.51.

Expansión.
Opinión.
Título: La quimera del oro.
Tema: Inversión en época de crisis.
Autor: Ignacio Gómez Montejo.
Resumen: El oro no sólo no produce nada, sino que además cuesta, en la medida en que hay que tenerlo almacenado, asegurarlo..., sólo puede justificarse como una mera especulación sobre su precio, lo que a priori no parece una buena estrategia de inversión. Aunque existen algunos bienes (arte, antigüedades...) que por su escasez tienden a subir de valor con el tiempo, no es ése el caso del oro, ya que hay numerosas minas en el mundo cuyo coste de producción es inferior al precio actual de ese metal, y muchos bancos centrales que aún tienen parte de sus reservas en oro y están deseando sustituirlo por activos rentables. 22/2/2003. Pág.3.

La Razón.
Editorial.
Título: Unidad en el G-7 ante la guerra.
Tema: Reunión G-7.
Resumen: Las graves diferencias en torno a la crisis de Irak que enfrentan hoy a Estados Unidos con Francia y Alemania no han salido a relucir en la reunión del G-7, que han acordado una estrategia común ante la posibles consecuencias económicas de una guerra.
Si hay crisis, los siete actuarán de mutuo acuerdo a la hora de aplicar medidas correctoras y evitar que sus respectivas expectativas de crecimiento, ya suficientemente rebajas por los expertos del FMI, caigan en picado. Los planes tienen en el precio del petróleo a su mayor enemigo por las tensiones inflacionistas. 23/2/2003. Pág.4.

Expansión.
Opinión.
Título: Vuelta a la inversión en fundamentales.
Tema: Inversión con incertidumbre.
Autor: Gary P. Motyl.
Resumen: En el corto plazo, toda esta incertidumbre tiene el potencial de dañar el rendimiento, pero la resolución paulatina de estos conflictos impulsará la rentabilidad. En este sentido, el hecho de que los inversores estén desencantados con la renta variable puede ser el inicio de una tendencia positiva y más rentable a largo plazo: el uso de los fundamentales como base de la selección de valores.
En los próximos meses, los inversores pueden volverse alcistas, especialmente si la economía de Estados Unidos alcanza sus expectativas de crecimiento y si los conflictos geopolíticos se resuelven pronto. Esto podría dar lugar a una rotación del mercado hacia sectores cíclicos.
El incremento del precio del oro, metales básicos, papel y similares, debería beneficiar la rentabilidad de muchos valores industriales y materiales. 24/2/2003. Pág.46.