“Bolsas tocando mínimos anuales"   

	Juan Carlos Ureta. Presidente de Renta4

 Juan Carlos Ureta
Presidente de Renta 4
Ver gráfico (abajo)

Con la única excepción del Dow Jones y del siempre sorprendente Nikkei, las Bolsas mundiales han tocado mínimos anuales en la penúltima semana de febrero. En concreto, el Ibex se ha acercado el Viernes 22 a la parte baja de la banda que habíamos previsto para este año 2.002, situándose cerca del 7.500.

".. los inversores se han alejado de una renta variable (..) y prefieren mantenerse en activos líquidos a corto plazo, preferentemente sin riesgo."

Faltos de incentivos alcistas, y demasiado impactados por la ola de desconfianza generada por el caso Enron, los inversores se han alejado de una renta variable que sólo ha dado disgustos los dos últimos años, y prefieren mantenerse en activos líquidos a corto plazo, preferentemente sin riesgo. La liquidez que se está remansando en este tipo de activos es enorme, y será, cuando toque, uno de los elementos más determinantes de la vuelta al ciclo alcista bursátil. Pero, por ahora, no toca, al menos no toca ciclo alcista, y nos debemos conformar con que se confirme, en niveles cercanos a los actuales, el ciclo de estabilización lateral de los mercados por el que venimos apostando desde esta página.

Estamos cerca de niveles críticos, que son los niveles intermedios entre los mínimos del 21 de septiembre y los máximos relativos alcanzados por las Bolsas en el "rally" posterior al 11-S . Por centrarnos en el caso del Ibex, el mínimo de cierre fue el 21 de septiembre el 6.500 y el máximo tras el "rally" estuvo en el entorno del 8.700. Niveles ligeramente inferiores a los actuales, además de estar algo por debajo de los previos al 11 de Septiembre, son los niveles intermedios de la subida post 11 de septiembre. Lo mismo ocurre con el nivel 1.700 para el Nasdaq Composite, o el 1.050 del S&P 500.

Todo ello marca un terreno en el que las Bolsas deberían encontrar soporte en niveles ya cercanos. Cierto es que los datos económicos no acaban de ser del todo alentadores (esta semana hemos conocido que el PIB francés cayó en el cuarto trimestre del 2.001, por primera vez en cinco años) y que en particular , y por lo que concierne a nuestro país, todavía quedan numerosas incógnitas por resolver en Argentina, aun en el supuesto, que parece probable a la vista de la falta de alternativas, de que Duhalde se consolide en el poder.

En principio, y a la espera de los datos de confianza del consumidor USA que se conocerán el martes 26 y de lo que diga Greenspan en el Congreso en su comparecencia de esta semana, podemos estar acercándonos a precios atractivos sobre todo en las ya muy castigadas operadoras de telecomunicaciones europeas. También conoceremos esta semana la revisión del PIB USA del cuarto trimestre del 2.001, así como numerosos resultados empresariales, entre ellos los de Repsol y Telefónica.