Esperanza en la Bolsa
Juan E. Iranzo

Las Bolsas de Valores deben seguir una tendencia alcista a lo largo del presente año. Aunque el entorno económico mundial ha sido adverso, éstas han sobrerreaccionado a la baja, presionadas por la pérdida de confianza en la realidad empresarial que provocaron los escándalos de Enron y Worldcom y por la crisis de sobreinversión y endeudamiento de las empresas de telecomunicaciones.

Afortunadamente, la situación se está modificando, el crecimiento económico mundial está mejorando impulsado por la locomotora Norteamericana, que crecerá alrededor del 2,5 por 100, sin apenas tensiones inflacionistas. Esta situación permitirá mantener muy bajos los tipos de interés y favorecerá los resultados empresariales, lo que, lógicamente, redundará en beneficio de los mercados de capitales.

Asimismo, la confianza en la realidad empresarial está mejorando, al no haberse generalizado los escándalos y al haberse aplicado medidas racionales de gobierno corporativo; en Estados Unidos, probablemente, la reacción ha sido excesiva. La incertidumbre proviene fundamentalmente de la evolución del precio del petróleo, como consecuencia de la crisis venezolana y de la situación prebélica en Irak; si bien después de la decisión de la OPEP de incrementar la producción, las tensiones se reducirán.

La eliminación de la fiscalidad sobre los dividendos propuesta por el Presidente Bush, erradica el problema de la doble imposición, reduce los costes de capital de las empresas e incentiva la inversión en bolsa, lo que también debe impulsar a los debilitados mercados de valores.