“De nuevo el 8.500"   

	Juan Carlos Ureta. Presidente de Renta4

 Juan Carlos Ureta
Presidente de Renta 4
Ver gráfico (abajo)

Si hace dos semanas hablábamos del 8.000 como nivel de soporte, y el soporte realmente ha funcionado, esta semana tenemos que hablar del 8.500 como resistencia.

"Greespan reconoce que no hay signos claros de que la recuperación económica esté lo suficientemente arraigada.."

El escenario sigue siendo bastante similar al de hace dos semanas : buenos datos macroeconómicos (esta semana el FMI ha puesto la nota optimista en su informe de primavera que ha elevado sus previsiones de crecimiento mundial al 2,8% respecto a su anterior previsión de Diciembre), resultados empresariales no tan buenos ( hemos visto buenos resultados en Phillips, Intel y General Motors y malas cifras o malas previsiones en IBM, Nokia y Microsoft) y entorno político enrarecido en Oriente Medio, con la secuela de la subida del petróleo.

En su discurso ante el Congreso del pasado Miércoles 17, Greenspan vino a poner una nota de cautela, al reconocer que no hay signos claros de que la recuperación económica esté lo suficientemente arraigada, y al advertir sobre el peligro de un precio del petróleo subiendo en este momento aún inicial de la recuperación. La sóla mejora de la productividad, aunque ayuda en los márgenes empresariales( y en este sentido es una buena noticia la recibida la pasada semana en USA), no genera por sí sola una mayor demanda final, y en consecuencia no permite reconstruir un escenario de crecimiento.

En este entorno siguen aflorando las consecuencias de estilos de gestión que vistos desde la óptica actual son tremendamente discutibles, y que, sin embargo, en algunos casos se han prolongado en el tiempo, como el practicado en Vivendi por su controvertido Consejero Delegado, Jean Marie Messier. Este caso pone de nuevo en el centro de la escena los problemas del buen gobierno corporativo, problemas que habrá que abordar de forma clara y rigurosa para que podamos de verdad visualizar un nuevo ciclo alcista bursátil.

De Argentina, tras el cierre bancario indefinido por iliquidez del sistema y con un peso ya rondando los 3,5 pesos dólar, tan sólo recordar lo tantas veces dicho en estas páginas, a saber, que la situación aún va a ir a peor, siendo ya improbable que Duhalde pueda prolongar mucho más su mandato.

En estas condiciones, y aunque pensamos que es cuestión de tiempo que el Ibex rompa con fuerza el 8.500, y que en algún momento del año lo hará, no creemos que ahora se den los elementos para una ruptura sólida al alza.

En la semana entrante, datos de IPC en Japón, Beige Book en los EEUU el Miercoles y avance del PIB del primer trimestre en USA el Viernes, así como, de nuevo, intervención de Alan Greenspan ante el Senado, probablemente repitiendo el discurso de la semana pasada.