“De nuevo las telecos"   

	Juan Carlos Ureta. Presidente de Renta4

 Juan Carlos Ureta
Presidente de Renta 4
Ver gráfico (abajo)

Tal y como habíamos dicho la pasada semana en estas mismas líneas, el 8.000 del Ibex ha servido, por el momento, como nivel de soporte, y parece que puede asentarse como un nivel bastante sólido.

El protagonista de la segunda semana de Abril, en la que ha continuado la inestabilidad en Oriente Medio y las malas noticias empresariales, con resultados a la baja de General Electric e IBM, entre otras, ha sido el sector de telecomunicaciones.

Las "telecos" europeas pierden ya un 30% desde inicio de año, en su Índice sectorial, y tuvieron el Jueves 11 un día negro, con caídas que en Vodafone superaron el 7% y en France Telecom y British Telecom el 5%. El sector , además de estar digiriendo la enorme deuda acumulada, 250.000 millones de euros, está tratando de buscar un modelo de negocio que justifique los altos multiplicadores a los que cotiza. Se pueden esperar crecimientos del 4%-6% en telefonía fija y del 8%10% en móvil, pero eso no es suficiente. Hace falta pasar al modelo de cobro por servicios y no sólo por uso de red, para encontrar una aplicación que sea realmente explosiva, en términos de generación de ingresos , como lo fue la telefonía móvil en los 90.

En el inevitable proceso de consolidación sectorial, Telefónica es un ganador, dada su sólida posición financiera.

Por lo demás , Argentina caminando hacia su propio desastre ("countdown to disaster" titulaba The Economist un artículo sobre el sector bancario argentino) y expectativas algo más templadas en USA donde el Miércoles 17 habla Greenspan.

Seguimos apostando por el 8.000 como soporte.